第一千三百一十章不要過份貪婪

徐三元在電話那頭沉默了一下，又問道，“師父，貝爾斯登週五收在三十米元一股，要不要再沽空一下，做個短平快？”

“恐怕沒多少機會了，肯定是大幅低開。而且，這個時候沽空影響不太好。剛剛與考克斯達成協議，我們應該在期指暴跌時反手做多。”謝文說道。

“我明白了，師父。”

“明白就好，金融市場切忌窮追勐打，凡事留有餘地，不要過份的貪婪。”謝文又開始教育起徐三元了。

“師父，我錯了，其實道理我還是很明白的，就是有點控制不住自己。”

“我都已經反覆跟你說過多少次了，這個毛病再不改，就會成為你的痼疾，—定要改。”

“師父我一定會改的，你放心。”

“明白自己的毛病就好，明天開盤後在五元以下繼續空倉。明天做空的力量肯定非常強大，市場上籌碼很多，應該很快的就會完成空倉的任務。

你現在就給羅華和黃山打電話，進行安排。記住，要給他們臨機決斷的權力。”謝文說道。

“好的師父，我馬上安排。”

謝文與徐三元通完電話，又與徐愛華兩個人聊了起來。

“真黑啊，三十米元一股的收盤價，二米元一股的收購價。他們怎麼也開得了這個口，臉皮還真不是一般的厚。”徐愛華搖搖頭，咂舌不己。

“這就是財富搶劫，赤裸裸的金融屠殺，也是資本逐利的本質特徵。

你看吧，明天盤中絕對會大幅震盪，最低價很可能就要向兩米元靠近。不少的市場投機資金，要趁著這個機會上下搏殺。”謝文說。

“明天全球資本市場估計又是血雨腥風的一天。”徐愛華說道。

謝文搖了搖頭，“你錯了，愛華。從現在開始，全球金融市場的暴風雨就已經開始了。”

謝文說的沒錯，從此時此刻開始，全球無數個國家與金融相關的組織機構，個人投資者，機構投資者，全都在緊張的分析局勢，調撥資金。

摩根大通斥資2.4億米元收購貝爾斯登，這個爆炸性的訊息正所謂“一石激起千層浪”，在全球資本市場引發了一場海嘯。

貝爾斯登名列米國五大投資銀行之一，是在次貸危機中首先倒下的第一家銀行，影響巨大。

此時此刻，網路上各種評論和分析文章以及訊息鋪天蓋地。

謝文習慣性的摸口袋想抽支菸，卻發現煙盒已經空了，便要徐愛華去拿煙，自己開始認真的瀏覽網上的各類文章。

有一篇來自華爾街的報道，揭開了這次事件的內幕。

貝爾斯登的高層稱，摩根大通的管理層上個週末原本決定拒絕收購貝爾斯登，這主要是因為其抵押貸款資產組合具有很大的風險。

後來米聯儲同意以無追索權貸款的方式支付300億米元，將貝爾斯登的抵押貸款風險轉嫁給米國納稅人，摩根大通隨即改變了態度。

米聯儲的決定促使摩根大通在週日決定以每股2米元的價格收購了貝爾斯登，這一價格比該公司股票週五的收盤價縮水了93%。

週五貝爾斯登的股價雖然大幅暴跌，最低跌破五米元，可收盤仍在三十米元每股。

但是貝爾斯登資產負債表的價值並不是摩根大通唯一擔心的問題。

摩根大通還擔心如果沒有米聯儲援助，從貝爾斯登購買抵押貸款擔保證券將會迫使摩根大通減記自己持有的抵押貸款資產。

這一擔心一部分來源於08年抵押貸款擔保債券的急劇貶值以及各公司不同的財務數據公佈時間。

摩根大通稱，在二月底貝爾斯登持有160億米元商業不動產抵押貸款擔保證券、150億米元優先順序和ALT-A級抵押貸款債券以及20億米元的各種次級抵押貸款債券。

隨著米國房價大幅下跌，這些證券的價值也急劇下挫。

就在過去一個月內，市場中抵押貸款證券的價值紛紛跳水，使得相關的貸款公司難以按要求追加保證金。

摩根大通的財政年度於12月31日結束，其抵押貸款資產的價值也根據當日的主導價格調整。

因此，摩根大通抵押貸款資產的價值反映的是上個月市場大震盪之前的情況。

但是貝爾斯登的財政年度於上個月才結束，該公司抵押貸款資產組合在上財年最後一個季度縮水了25億米元。

因此貝爾斯登的抵押貸款組合的價格調整幅度有可能比摩根大通大。

將貝爾斯登的貸款併入摩根大通的資產負債表可能引發所謂的調價事件，迫使摩根大通按貝爾斯登較低的定價水平調整自己的抵押賬目。

即便摩根大通在12月31日調整的價格完全正確，重新調價仍會導致數十億米元的減記。

文章又從救助貝爾斯登的事件分析了米聯儲這一行為的動機。

文章分析說，近100年來，米聯儲越來越走向前臺，甚至在很多“溺愛華爾街壞孩子”的質疑聲中直接出手拯救資本市場危機。

其中深刻的背景，是全球金融衍生品交易的數量已經是一個天文數字，遠遠不是一個金融機構甚至是整條華爾街可以承受的。

在摩根大通宣佈收購計劃之前兩天，米聯儲剛剛批摩根大通對貝爾斯登貸款。

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短短幾天，貸款計劃迅速演變成收購計劃。可以相信，這筆交易的幕後推手正是米人國經濟的“守護神”——米聯儲。

近期，米聯儲多次採用創新的金融工具來解決當前困境。

無論是上世紀八十年代的垃圾債券危機還是這次的次貸危機，都是因為所謂的金融創新所引發。

米聯儲這次面對金融危機的威脅也不拘泥於原有的框架，兩次採用了創新的金融工具來解決問題。

第一次是07年12月米聯儲建立了貸款拍賣機制，以向面臨流動性不足的金融機構提供資金，防止信貸緊縮惡化導致經濟衰退發生。

第二次是在3月11日宣佈，透過金融工具TSLF機制向金融機構出借2000億米元為期28天的國債，可接受住房抵押證券，再次向市場輸血。

無論從創意還是實際效果來看，這些新的金融工具都是十分成功的。

“在金融工具創新方面，米國政府確實走在全球的前面，有很多經驗值得中國借鑑。”謝文自言自語的說道。

“文哥，煙拿過來了。”在謝文自言自語的時候，徐愛華走了進來，把煙遞給了謝文。

徐愛華看見謝文杯子裡面的茶沒有了，又起身去給謝文倒了一杯熱茶過來。

“剛才又給誰打電話了？”徐愛華問道。

“沒有，我剛才看見網站的分析文章，覺得有一些道理，所以剛才在自言自語。”謝文說道。