去年佳寧置業宣佈以16.8億港幣的天價出售金門大廈時，股價一度曾飆升到15.4港幣的高位。後來雖有起落，但從未跌破過10元大關。
而隨著恆生指數突破1800點的歷史性關口，佳寧置業的股價也一路漲回到了14.1元的高位。
直到周陽和他背後的美林銀行，開始大肆唱空港股，並對多隻地產股進行大規模沽空，佳寧置業的股價才開始飛速滑落。
但陳松青即使耗費大量現金自己暗中接盤，也要力保佳寧置業的股價維持在10元以上，以免打擊市場對其的信心。
中川直樹之前痛批怡和系的置地公司，並與紐璧堅這位怡和集團的董事會主席直接對戰，給市場一種其他華資地產公司只是被殃及池魚的錯覺。
但置地公司並非周陽的主要目標，它只是用來迷惑陳松青的靶子而已。有人也許會說，周陽連做空的倉位都還沒完全建好，就提前在輿論上大肆唱空，有打草驚蛇之嫌。
實際情況卻並非如此，因為不管周陽有沒有引爆輿論，陳松青都會在第一時間發現美林銀行的做空舉動。
畢竟佳寧系幾家上市公司的股價，是由陳松青一手操縱的，外來資本的大規模介入，不可能不被他察覺到。
要是周陽是像以前一樣看多，陳松青也就忍了。但你要是來惡意做空，他肯定要被迫反擊。
所以周陽乾脆光明正大的公開唱空，攪動大量跟風者入局，反倒讓陳松青一時之間難以判斷，美林銀行沽空的股票到底佔了所有賣盤的幾成。
不過他也無需頭痛太久，因為美林銀行的第二波進攻已經來了。
就在陳松青與鍾正文在美麗華酒店碰面的同時，美林銀行釋出了自己進軍香港市場之後，第一款面向普通投資者的金融產品——佳寧置業的認股權證。
所謂認股權證是指投資者可以按提前約定的價格，在行權期限內向權證發行方，買入或者賣出相應的股票。當然，它在香港有另一個音譯叫法——“窩輪”（Warrant）。
後世的香港是全球第一大權證交易市場，窩輪和牛熊證的交易額，能達到港股全年交易額的五分之一。
但是在八十年代初，窩輪作為一種股票衍生品，雖然早已經在香港的資本市場上出現，但還沒被投資者所廣泛認可。
發行窩輪通常只是上市公司，在增發新股之外的一種輔助融資手段。所以市面上主要以看漲的認購窩輪為主，比較少見看跌的認沽窩輪。
畢竟上市公司只希望向投資者賣出股票來籌集資金，而不可能反過來大量花錢吸收股票。
但是在後世的香港，窩輪的發行方其實是以券商為主。窩輪甚至可以和股票一樣，在港股市場上公開交易。
周陽自從加入美林銀行之後，為了公司的發展可謂是殫精竭慮。
他之前透過美元債，幫美林成功開啟了企業級客戶的市場。這次又準備以窩輪為突破點，把美林銀行的生意下沉到普通投資者之中。
好吧，周陽並不真的是美林的忠犬，他只不過是想要抓住陳松青財務欺詐、虛假交易等把柄，透過做空佳寧系的股價來大賺一筆。
但他想要成功實現自己的目標，僅憑那一點預知未來的能力是不夠的，需要調動美林銀行的大量資源來給自己服務。
但美林銀行不可能只圍繞著周陽那個小小的資管部門來轉圈，他想要說服科曼斯基給自己提供更多的支援，必須要能為公司帶來更大的收益才行，所以周陽順勢提出了在香港發行窩輪的建議。
畢竟美林銀行作為剛進入香港資本市場的過江龍，想要與獲多利、怡富等實力強大坐地虎競爭，最好的辦法就是進行業務創新。
之前的美元債就是最好的例子，本地券的商海外發行能力薄弱，不像美林可以輕而易舉的調動全球資源。所以美林幫深海城建公司發行美元債，才能引來香港企業界的側目。
而說到玩金融衍生品，華爾街投行們自認第二的話，全世界沒有其他券商敢認第一。渦輪就是一種典型的股票衍生品，無疑非常適合美林這家從華爾街來的國際投行。
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窩輪的規則有點類似於期權，雖然風險更大，但投資門檻也更低，很適合香港這種投機氛圍濃重的市場。而這也是窩輪、牛熊證等衍生品，未來能在香港大行其道的重要原因。
以前，香港上市公司們發行認購窩輪，一般只會有一個行權價。但美林銀行這次發行的窩輪則進行了諸多創新，為投資者提供的一個系列產品，既有認購權證，也包含認沽權證。
而且兩種權證都不但有多個行權價可以選擇，還有不同的行權期限。只不過根據行權價和行權期限的不同，窩輪的價格也有很大差別。
比如投資者以現在的市價購入一手（100股）佳寧置業的股票，至少需要1000港幣。但美林銀行推出的一個月後，行權價為8元的認購窩輪，一手的售價僅為25元。
也就是說每張窩輪價格只有0.25元，只要佳寧置業的股票一個月後維持在8.25港幣以上，投資者就能獲利。
而佳寧置業的股價只要每高0.1港幣，投資者就能多賺10港幣，即多出40%的利潤。
相比於直接買佳寧的股票，購買美林銀行推出的窩輪產品，投資門檻僅為前者的2.5%，還留下了至少2美元的下跌空間。
而除了8元的行權價之外，美林銀行還同時推出了行權價為7元、6元、5元的認購窩輪。其中5元行權價的窩輪售價為1.6港幣。
也就是說美林銀行最悲觀的預測是，佳寧置業的股價會在一個月之內跌破6.6元大關，否則它的這個窩輪產品就會發生虧損。
一個月內股價腰斬三分之一？
香港股市對於美林銀行新推出的窩輪可謂是一片譁然，大家不相信其作為國際投行界的大鱷，會毫無根據的如此看空佳寧置業的股價。
當然，也有大量投機者就是不信邪，賭佳寧的股價未來不會暴跌那麼多，於是開始瘋狂買入美林銀行新推出的窩輪產品。